基金及數字資產詞彙表

惡意行為者試圖控制區塊鏈網絡過半數運算能力的協同行動，令其能夠操縱或逆轉交易。成功的51%攻擊會破壞受影響區塊鏈的完整性，對其保安模型構成根本性威脅。

根據美國證券法，指符合特定資產、收入或專業知識門檻、可投資於未註冊證券（包括私募基金）的個人或實體。大部分離岸基金結構要求投資者符合其本國司法管轄區法律下的認可投資者或專業投資者標準。

獨立的第三方服務供應商，負責計算基金的資產淨值、維護投資者紀錄、處理認購及贖回，以及編製財務報表。獨立的基金行政管理是機構級基金的基礎管治要求，亦是營運盡職審查的主要重點。

將數字代幣直接分發至錢包地址，通常由區塊鏈項目用於市場推廣或社群獎勵。空投可能涉及稅務影響，並可能為持有或收取空投的基金經理帶來估值及會計方面的挑戰。

基金或投資組合超越其基準或按其市場風險水平應有的預期回報而產生的超額回報。阿爾法是衡量基金經理能力的主要指標，有別於代表被動承受市場波動的貝他。持續產生阿爾法是主動型基金管理的核心目標。

不屬傳統受監管零售基金框架範圍的集體投資工具，包括對沖基金、私募股權基金、房地產基金及數字資產基金。開曼註冊的AIF視乎屬開放式或封閉式，分別受《互惠基金法》或《私募基金法》規管。

旨在防止犯罪所得被偽裝為合法資金的法律、規例及程序框架。所有受CIMA監管的基金均必須維持穩健的打擊洗錢計劃，包括客戶盡職審查、交易監察及可疑活動報告義務。

在不同市場或工具之間同時買入及賣出等值資產，以從價格差異中獲利。在數字資產基金中，套利策略可利用中心化交易所之間、現貨與衍生工具市場之間，或鏈上與鏈下估值之間的價格差異。

基金或投資經理於某一時點代表投資者管理的投資總市值。AUM決定管理費收入、影響監管門檻，並是機構資產配置機構評估投資經理規模及可持續性的主要指標。

獲開曼群島金融管理局核准、可為受開曼監管的投資基金進行法定審計的會計師事務所。所有根據《互惠基金法》或《私募基金法》註冊的基金均必須委任獲CIMA核准的核數師，並於每個財政年度結束後六個月內提交經審計財務報表。

其他協議及應用程式建基於其上的基礎區塊鏈網絡。Bitcoin及Ethereum是最廣為人知的第一層網絡。基礎層的保安性、處理能力及共識機制直接影響建基於其上的資產及應用程式的風險狀況。

用以衡量基金表現的標準指數或參考利率。常見基準包括股票指數（S&P 500、MSCI World）、定息指數或數字資產指數。對沖基金可採用絕對回報目標而非市場基準，以反映其不論市場走向均獲取正回報的目標。

衡量基金或資產對市場基準變動敏感度的指標。貝他為1.0代表基金與基準同步變動；低於1.0代表敏感度較低；負貝他則代表反向相關。具備實力的對沖基金經理力求在受控或極低貝他風險下產生阿爾法。

首個及市值最大的加密資產，運行於去中心化的工作量證明區塊鏈上，最高供應量固定為2,100萬枚。機構投資者廣泛持有比特幣，作為價值儲存及通脹對沖工具。英文中網絡稱為Bitcoin（大寫 B），計價單位則稱為bitcoin（小寫 b）。

礦工或驗證者成功將一個交易區塊加入區塊鏈後獲發的新發行加密資產。在Bitcoin的工作量證明系統中，區塊獎勵大約每四年減半一次（稱為減半），逐步減少新增供應。

一種分佈式帳本技術，將交易紀錄分組為連續區塊，以密碼學方式連結，並在網絡節點之間複製。區塊鏈紀錄的不可篡改性及透明度是數字資產系統保安性及無需信任特性的基礎。亦稱為分佈式帳本技術（DLT）。

開曼群島基金的管治機構，負責監督基金營運、批准重大決策及保障投資者利益。基金董事會一般由獨立董事組成，亦可能包括投資經理的代表。董事會的組成、經驗及獨立性是機構資產配置機構評估的關鍵管治標準。

由主經紀商、配售代理或基金平台提供的服務，促成投資經理與潛在機構投資者之間的引介。資本引介計劃是主經紀關係的標準內容，對尋求接觸機構資產配置機構網絡的新興投資經理尤其具價值。

參見「表現費」。基金投資利潤中支付予投資經理的部分，一般按超過既定關卡回報率的回報百分比計算。附帶權益是基金經理的主要激勵性報酬機制，旨在長期使基金經理與投資者的利益一致。

開曼群島的金融服務監管機構，負責監管銀行、投資基金、基金行政管理人、證券投資業務及其他受規管實體。CIMA根據《互惠基金法》（經修訂）監管開放式基金，並根據《私募基金法》（經修訂）監管封閉式基金。CV5 Capital根據《證券投資業務法》（經修訂）獲CIMA發牌及受其監管。

由中央銀行發行及管理的數字形式主權貨幣，代表中央銀行的直接負債。CBDC有別於加密資產及穩定幣，因其具備發行國政府的全面支持及監管權力。多家中央銀行正處於CBDC研究及試行的不同階段。

開曼群島金融管理局為評估受規管實體的管治、合規及營運實務而進行的監管審查。巡查可以風險為本或例行進行，評估實體對適用法例、監管政策及內部監控框架的遵守情況。

一項合約條款，要求投資經理在其後表現低於既定門檻時，退還先前已支付的表現費或附帶權益。回撥條款可保障投資者不會就其後被虧損抵銷的收益累計支付表現費，在私募股權結構中比開放式對沖基金更為常見。

將數字資產儲存於不連接互聯網的錢包的方法，以防範網上駭客入侵及未經授權存取。機構託管人主要以冷儲存持有客戶資產，較小部分則存放於溫錢包或熱錢包，以配合營運流動性。冷儲存安排是數字資產託管盡職審查的主要重點。

基金經理履行其監管及法律義務所依據的書面政策、程序、監控及監督機制框架。穩健的合規計劃涵蓋打擊洗錢／認識你的客戶、交易監察、利益衝突、監管報告及資料保護等範疇。機構資產配置機構會在營運盡職審查中審閱合規計劃文件。

區塊鏈網絡參與者就交易有效性及帳本狀態達成共識的協議。兩大主要機制為工作量證明（Bitcoin）及權益證明（Ethereum及大部分其他現代網絡）。共識機制的選擇影響網絡的保安性、能源消耗及去中心化特性。

衡量兩項資產或策略之間變動關係程度的統計指標，以介乎-1（完全反向相關）至+1（完全正向相關）的係數表示。投資組合構建理論力求結合低相關或負相關的資產，以降低整體投資組合波動。數字資產過往與傳統資產類別的長期相關性較低，但在市場受壓期間相關性可能急升。

金融交易另一方未能履行其責任的風險。在數字資產基金管理中，交易對手風險來自交易所關係、場外交易檯口、主經紀商、借貸交易對手及託管人。2022年FTX的倒閉顯示了數字資產投資組合中未經管理的交易對手集中風險的嚴重性。

借款人或交易對手未能償還債務或履行財務責任而導致損失的風險。信貸風險是信貸策略基金的主要考量，在數字資產基金中亦會因穩定幣發行人風險、借貸協議違約及交易所無力償債而產生。

一類旨在作為交易媒介的數字資產，以密碼學確保去中心化網絡上交易的安全。加密資產獨立於任何中央機構或金融機構運作。

代表投資者負責保管基金資產的受規管實體。在傳統基金中，託管人持有證券及現金。在數字資產基金中，託管人管理私鑰及數字資產錢包。機構數字資產託管人按策略、資產覆蓋範圍及資產配置機構要求選定，並須經提供者批准。託管安排是基金管治及營運盡職審查的關鍵組成部分。

由CV5 Capital管理、於開曼群島註冊的獨立投資組合公司，是數字資產對沖基金的機構平台工具。投資經理在CV5 Digital SPC內設立個別獨立投資組合，每個獨立投資組合均作為法律上分隔的基金運作，擁有獨立的管治、服務供應商，並受CIMA監管。

由智能合約及代幣投票而非傳統法律或管理架構管治的組織。DAO在法律責任、管治問責及監管地位方面引發新的問題，全球各司法管轄區仍在逐步釐清。

建基於公共區塊鏈、無需依賴中心化中介而複製或擴展傳統金融服務的金融應用程式類別，包括借出、借入、交易及收益產生。DeFi協議為機構投資經理帶來特定的營運要求，包括評估智能合約風險、流動性風險及管治代幣風險。

價值來自相關資產、指數或利率價格的金融合約。衍生工具包括期權、期貨、掉期及遠期合約，基金經理用以建立方向性持倉、對沖投資組合及提升收益。在數字資產市場中，BTC及ETH的永續期貨及期權是交易最為廣泛的衍生工具。

任何以數字形式存在並具備經濟價值的資產，包括加密資產、代幣化證券、NFT、穩定幣及現實世界資產的鏈上代表。數字資產在不同監管框架下可能被分類為貨幣、商品、證券或無形資產。

由基金經理根據定性及定量分析、市場判斷及經驗作出投資組合決策，而非透過自動化或規則為本模型的投資方法。主觀判斷型投資經理有別於系統化或量化投資經理，但不少現代策略兼具兩者元素。

將投資分散於多項資產、策略或市場，以減低單一持倉對整體投資組合表現影響的做法。現代投資組合理論顯示，在低相關資產之間分散投資可降低投資組合風險，而不會按比例降低預期回報。

不論當時價格如何，定期以固定美元金額買入某項資產的投資策略。DCA可減低短期價格波動對平均成本的影響，零售及機構投資者均用以管理波動市場中的入市時機風險。

基金或投資組合價值於特定期間內由高峰至低谷的跌幅。最大回撤是資產配置機構評估下行風險及損失恢復特性的標準風險指標。由於加密資產市場固有的波動性，數字資產基金可能出現大幅回撤。

在投入資本前對投資機會進行的全面調查及分析。投資盡職審查評估策略、流程、表現、風險、團隊及市場機會。投資盡職審查有別於營運盡職審查，後者著重基金的基礎設施、管治及監控，而非投資論點。

一般處於基金營運初期、可能尚未建立機構層面的過往績效、可觀AUM或完全成熟營運基礎設施的投資經理。新興投資經理因規模較小及靈活性較高，往往具備產生較高阿爾法的潛力，但由於營運歷史相對不足，需要更嚴格的盡職審查。

市值第二大的區塊鏈網絡，是去中心化應用程式、智能合約及DeFi協議的基礎平台。Ethereum於2022年9月由工作量證明轉為權益證明。機構投資者持有ETH，既作為投機資產，亦作為可產生收益的質押持倉。

在受規管證券交易所買賣、為投資者提供相關資產或指數投資機會的投資基金。2024年美國批准現貨Bitcoin及Ethereum ETF，是機構參與數字資產投資的重要里程碑，帶動傳統資產管理公司的大量資金流入。

開曼群島投資基金最常用的公司工具。獲豁免公司根據《公司法》（經修訂）註冊成立，獲豁免開曼群島所得稅及資本增值稅，且必須主要在開曼群島以外經營業務。獨立投資組合公司（SPC）是獲豁免公司的一種特別形式。

基金每年總營運成本佔平均淨資產的百分比，涵蓋管理費、行政管理、審計、法律及其他持續基金開支。開支比率是投資者評估參與基金策略淨成本的重要考量，並在基金的發售備忘錄及年度財務報表中披露。

為管理單一高淨值家族（單一家族辦公室）或多個家族（聯合家族辦公室）財務事務而設立的私人財富管理公司。家族辦公室是另類投資策略（包括對沖基金及數字資產基金）的重要資產配置機構，儘管屬私人架構，仍常採用機構級的盡職審查流程。

人手輸入錯誤交易資料而導致營運錯誤的風險，例如發送錯誤數額的數字資產或向錯誤錢包地址交易。由於區塊鏈交易不可逆轉，數字資產營運中的誤操作後果遠比傳統市場嚴重。交易前監控及地址白名單是標準的緩解措施。

匯集投資者資金，並將其幾乎全部資產投資於單一主基金的基金，由主基金管理綜合投資組合。聯接基金及主基金結構常用於容納來自不同司法管轄區、具有不同稅務、監管或報告要求的投資者，同時在主基金層面維持單一投資組合。

由政府發行、其價值來自法定貨幣地位及制度信任而非實物商品的貨幣。在大部分開曼註冊基金中，法定貨幣是計算基金資產淨值及投資者報告的參考貨幣。

個人或實體以另一方最佳利益行事的法律或道德責任。基金董事及投資經理對投資者負有受託責任，必須在管理基金事務時秉持謹慎、忠誠及審慎。違反受託責任可導致民事責任及監管處分。

開曼群島所有受CIMA監管的投資基金均須提交的法定年度監管申報。FAR必須於基金財政年度結束後六個月內，連同經審計財務報表透過CIMA的REEFS入口網站提交。截至2025年，每個基金實體的申報費為USD 366。未有按時提交可能導致行政罰款。

將資本分配至其他投資基金組合而非直接投資於相關資產的投資基金。基金中的基金提供跨投資經理及策略的分散，但會增加一層費用。不少數字資產基金的機構資產配置機構最初透過基金中的基金進入該領域。

設立新投資基金的過程，涵蓋法律結構設計、司法管轄區選擇、監管註冊、發售文件編製、服務供應商委任及投資者開戶基礎設施。開曼群島基金設立一般涉及註冊辦事處提供者、CIMA註冊，以及在基金接受投資者資金前委任行政管理人、核數師及託管人。

支付予網絡驗證者以處理交易並將其納入區塊鏈的費用。在Ethereum上，Gas費隨網絡需求波動，在擁塞期間可大幅影響鏈上交易及DeFi策略的經濟效益。

基金組織文件中的一項條文，允許投資經理或董事會在市場受壓期間或贖回申請總額超過既定門檻時限制或暫停投資者贖回。閘門機制保障餘下的投資者免受以低價被迫拋售資產的影響，並於基金發售備忘錄中披露。在受壓期間啟用閘門機制是重要的管治及投資者關係考量。

區塊鏈上記錄的第一個區塊。Bitcoin的創世區塊於2009年1月3日由Satoshi Nakamoto挖出，內含一則提及傳統銀行體系的嵌入訊息，普遍被視為闡述Bitcoin創立理念的聲明。

指導及管理基金所依據的監督、問責及監控機制框架。機構基金管治包括獨立董事監督、審計委員會職能、估值委員會程序、風險管理框架、合規計劃及投資者報告義務。穩健的管治是機構資產配置機構盡職審查的主要標準。

普通合夥人（GP）與有限合夥人（LP）結構，常用於私募股權、創業投資及部分對沖基金工具。GP管理基金並承擔無限責任；LP提供大部分資本，其責任以投資金額為限。GP／LP結構最常見於用作封閉式基金工具的開曼群島獲豁免有限合夥。

Bitcoin協議預設的事件，大約每四年將支付予礦工的區塊獎勵減少50%。減半降低新BTC的供應速度，普遍被分析為供求動態變化的催化劑。最近一次減半發生於2024年4月。

對區塊鏈協議規則作出不向後兼容的更改，造成永久分裂，形成兩個獨立網絡。硬分叉可能源於技術升級、管治爭議，或開發者與節點營運者之間的理念分歧。

採用槓桿、沽空、衍生工具及另類資產等多種策略，以獲取與傳統市場相關性較低的回報的集合投資工具。對沖基金一般以私募基金形式設立，僅供機構及專業投資者參與。開曼註冊的對沖基金代表離岸另類基金結構的全球標準。

基金過往曾達到的最高每股資產淨值。表現費一般只就高於高水位線的收益收取，確保投資者不會就僅彌補過往虧損的回報支付表現費。高水位線是對沖基金收費結構中的重要投資者保障機制。

連接互聯網、可用以迅速執行交易的數字資產錢包。熱錢包的網絡安全風險高於冷儲存方案，應僅持有營運所需的最少資產。機構託管人將大部分客戶資產存放於冷儲存。

基金必須達到的最低回報率，方會向投資經理支付表現費。關卡回報率可分為硬性（未達關卡則不收表現費）或軟性（超越關卡後投資經理可獲追補）。常見的關卡回報率參考固定百分比、SOFR或指定指數。

自動做市商（AMM）協議的流動性提供者在所存入資產的價格偏離存入時價格時所承受的損失。無常損失於提取時變為已實現損失，是評估DeFi收益策略風險調整後回報的關鍵考量。

出任基金董事會成員的非執行董事，對基金營運、管治及投資者利益進行獨立監督。獨立董事在開曼基金管治中發揮關鍵作用，包括監督估值程序、批准服務供應商委任及審視重大利益衝突。CIMA及機構資產配置機構日益期望基金委任合資格的獨立董事。

投資基金的主要發售文件，向投資者提供有關投資策略、風險因素、收費結構、管治、投資條款及監管地位的詳細資料。亦稱為發售備忘錄（OM）或私人配售備忘錄（PPM）。IM是重要的法律文件，必須在認購前提供予潛在投資者。

區塊鏈項目發行並向早期投資者出售代幣的集資機制。ICO於2017及2018年達至高峰，引起監管機構高度關注，不少代幣被認定為未註冊證券。ICO現已大致被私人輪、SAFT及其他更合規的機制取代。

代表他人投資大量資金的專業機構，包括退休基金、捐贈基金、主權財富基金、保險公司、家族辦公室及基金中的基金。機構投資者在向基金經理投入資本前，會就投資、法律、營運及管治各方面採用嚴格的盡職審查標準。

投資管理公司內負責審視、批准及監察投資決策的正式機構。投資委員會對投資組合構建流程進行管治監督，一般由資深投資組合經理及風險專業人士組成。機構資產配置機構會在盡職審查中評估投資經理投資委員會的組成、流程及文件記錄。

代表基金或客戶投資組合作出投資決策的公司或個人。投資經理根據投資管理協議獲委任，一般以管理費及表現費組合收取報酬。投資經理的監管地位、經驗及合規基礎設施是主要的盡職審查考量。

私募股權及封閉式基金投資常見的回報模式：初期因管理費及初始資本部署而出現負回報，其後隨投資成熟及實現而產生正回報。J曲線效應是配置於封閉式基金策略的機構資產配置機構在資本規劃及表現預期方面的重要考量。

基金認購文件中的合約條款，如一名或以上指定關鍵人物離開投資管理公司，投資者即有權贖回，或暫停新投資活動。關鍵人物條款保障投資者免受作為其原始投資決策基礎的投資團隊出現重大變動的影響。

受規管實體在建立業務關係前核實客戶或投資者身份、資金來源及風險狀況的程序。KYC是基金打擊洗錢計劃的一部分，並為開曼群島打擊洗錢規例所要求。穩健的KYC程序是機構基金營運的先決條件，並在營運盡職審查中接受評估。

建基於基礎層區塊鏈之上、用以提升擴展性及降低交易成本的次級框架。第二層方案在鏈下結算交易，並將最終結算記錄於基礎層。例子包括Lightning Network（Bitcoin）以及Arbitrum、Optimism及Base（Ethereum）。

運用借入資本或衍生工具，將持倉擴大至超過基金已投入股本的水平。槓桿同時放大收益及虧損，並增加投資組合波動及回撤風險。槓桿的運用必須在發售備忘錄中披露，並受基金投資指引所訂的風險管理限制。

資產可在不大幅影響價格的情況下買賣的難易程度。流動性風險在數字資產基金管理中尤為重要，因許多較小型代幣及DeFi持倉的交易深度有限。基金流動性條款與投資組合流動性狀況不匹配，曾在傳統及數字資產基金領域導致投資者損失及引起監管關注。

基金經理確保基金維持足夠流動資產，以應付投資者贖回及營運責任，而無需以不利價格被迫平倉的程序。流動性管理框架包括投資組合構建限制、流動性壓力測試，以及與投資組合流動性相配合的贖回條款設計。

初始投資後投資者不得從基金贖回資本的既定期間。鎖定期用以支持穩定的資本部署，並使投資組合流動性與投資者流動性條款相配合。數字資產對沖基金可設六至十二個月的初始鎖定期，其後設每季贖回窗口。

同時持有預期升值資產的好倉及預期跌價資產的淡倉的對沖基金策略。該策略旨在透過選股或選擇資產產生阿爾法，同時減少整體市場風險。好淡策略是傳統及數字資產市場中使用最廣泛的對沖基金策略之一。

投資經理為支付營運成本而收取的年度費用，按基金資產淨值的百分比計算。數字資產對沖基金的管理費一般為每年1%至2%，按月或按季收取。管理費有別於表現費，不論基金表現如何均須支付。

當槓桿持倉價值跌至所需維持保證金水平以下時，經紀商或交易所要求基金存入額外抵押品。未能應付追加保證金通知將導致持倉被強制平倉。追加保證金通知是市場波動期間的重大風險，可放大槓桿數字資產投資組合的虧損。

透過持有互相抵銷的好倉及淡倉，旨在產生與整體市場走向無關的回報的策略。市場中性數字資產策略力求利用代幣、交易所或工具之間的定價失效，同時維持接近零的淨方向性市場風險。

在主基金及聯接基金結構中，主基金是管理實際投資組合的工具。來自不同司法管轄區的聯接基金投資於主基金，由主基金執行投資策略。主基金結構使單一投資組合能服務跨越多個監管及稅務環境的投資者。

網絡價值與已連接用戶數目的平方成正比增長的原理。梅特卡夫定律經常被引用於區塊鏈及加密資產的採用分析，其指出用戶群增長會產生複利式網絡效應，支持長期價值提升。

透過高強度運算在工作量證明區塊鏈上驗證交易的過程。成功的礦工可獲新發行加密資產作為區塊獎勵。挖礦需要大量能源及硬件投資，建立支撐Bitcoin保安模型的經濟激勵結構。

交易執行前需獲多個私鑰授權的安全機制。多重簽名安排是標準的機構託管監控措施，可減少數字資產管理中的單點故障及內部人員風險。

規管開放式投資基金註冊及監管的主要開曼群島法例。受《互惠基金法》監管的基金須接受CIMA監督，包括年度審計要求、行政管理人委任及持續監管申報。

基金資產總值減去負債後的價值，以每股計算。NAV由基金行政管理人計算，是處理認購及贖回的價格。對數字資產基金而言，準確且獨立計算的NAV是投資者信任及審計完整性的基礎。

透過保存分佈式帳本副本及驗證交易而參與區塊鏈網絡的電腦。節點的數量及地理分佈是網絡去中心化程度及韌性的關鍵指標。

代表特定數字或實物資產擁有權、記錄於區塊鏈上的獨特加密代幣。有別於可互換的加密資產，每個NFT均具有獨特的元數據及來源。NFT已用於代表數字藝術品、遊戲資產、知識產權及現實世界資產權益。

處理贖回前投資者須預先發出的通知期，機構對沖基金一般為30至90日。通知期讓基金經理能在支付贖回款項前有序平倉，是重要的流動性管理工具。通知期於基金發售備忘錄及認購協議中訂明。

參見「資料備忘錄」。向潛在投資者提供的主要法律發售文件，詳述基金的策略、條款、管治、風險及監管地位。合法合規且最新的發售備忘錄是基金營運及投資者開戶的基本要求。

機構資產配置機構在投入資本前，對基金非投資方面的營運基礎設施進行的結構化評估。ODD評估管治、服務供應商、託管、估值、合規、內部監控、科技及關鍵人物風險。充分的ODD準備日益成為獲取機構資金的先決條件，對新興投資經理而言，其權重往往與投資績效紀錄相若或更高。

向區塊鏈上的智能合約提供現實世界數據的服務，使合約能根據資產價格或事件結果等外部資料執行。預言機是重要的DeFi基礎設施，並帶來具有鏈上持倉的基金經理應評估的特定操縱風險。

交易對手之間直接執行、而非透過中心化交易所進行的雙邊交易。OTC交易是大型機構數字資產交易的主要機制，可提供價格確定性、較低的市場衝擊及客製化的結算條款。

投資經理按基金超過既定關卡回報率及高水位線的投資利潤百分比收取的費用。對沖基金的標準表現費為利潤的20%，但費率因策略及投資經理而異。表現費透過獎勵真正的阿爾法創造，使投資經理與投資者的利益一致。

追蹤相關數字資產價格、沒有固定到期日的衍生工具合約。永續期貨是數字資產市場中流動性最高的工具，機構投資經理用以建立方向性持倉及對沖。持倉透過資金費率機制維持，該機制在好倉及淡倉持有人之間轉移付款。

協助投資經理向機構及專業投資者募集資金的受規管金融中介。配售代理運用投資者關係、進行投資者接觸及管理認購程序，以收取配售費（一般為所募集資金的百分比）作為報酬。使用配售代理必須在基金發售備忘錄中披露。

為機構基金經理提供一系列服務的金融機構，包括證券借貸、孖展融資、託管、交易執行及營運基礎設施。主經紀關係是對沖基金營運安排的關鍵組成部分。在數字資產市場中，主經紀服務由專門公司提供，亦有越來越多傳統金融機構拓展至此領域。

由投資於未在公開證券交易所上市公司的股權投資組成的資產類別。私募股權基金一般以封閉式工具運作，設有既定的投資期及收成期，透過營運改善、財務重組，以及出售或投資組合公司首次公開招股等退出方式獲取回報。

規管封閉式投資基金（包括私募股權、創業投資及若干信貸基金）註冊及監管的開曼群島法例。根據《私募基金法》註冊的基金必須按該法要求，就估值、資產保管及現金監察維持書面政策。

授權對應數字資產錢包進行交易的加密密鑰。控制私鑰等同擁有相關地址所持資產。私鑰的安全管理是數字資產託管的核心挑戰，亦是託管保安架構的基礎。

一種區塊鏈共識機制，驗證者按其作為抵押品質押的原生加密資產數量比例被選中建立區塊。PoS的能源效率遠高於工作量證明，獲Ethereum、Solana、Cardano及大部分現代區塊鏈網絡採用。

Bitcoin所採用的原始區塊鏈共識機制，驗證者競相解決高強度運算問題，以獲得加入下一個區塊的權利。PoW透過其能源消耗要求提供極高的保安性。

獲監管機構授權持有客戶資產的銀行、經紀交易商、期貨佣金商或指定外國金融機構。合資格託管人要求在數字資產方面一直是監管討論的焦點，因許多機構加密資產託管人尚未按傳統定義被列為合資格託管人。

運用數學模型、統計分析及演算法執行來識別及利用定價模式或失效的投資方法。數字資產市場的量化策略包括系統化趨勢跟隨、統計套利、做市及機器學習驅動的訊號產生。

透過買賣資產，將投資組合的資產配置恢復至目標比重的程序。在數字資產基金管理中，由於加密資產波動性高，可能需要頻密重新平衡，而交易成本應納入基金的營運模型考量。

CIMA的監管增強電子表格提交入口網站（Regulatory Enhanced Electronic Forms Submission），所有受CIMA監管的基金均透過該入口提交監管申報，包括經審計財務報表及基金年度申報表。REEFS是受規管開曼基金實體與監管機構之間的主要合規介面。

開曼群島公司的正式地址，必須始終由持牌註冊辦事處提供者維持。註冊辦事處接收正式信函、監管通知及法律文件送達。

對基金投資組合及營運基礎設施內的金融及營運風險進行系統性識別、計量、監察及緩解。機構資產配置機構將風險管理框架作為ODD的核心部分進行評估，審視風險限額、集中度限制、槓桿監控及壓力測試程序。

考慮為獲取回報所承擔風險水平的投資回報指標。常見的風險調整後回報指標包括夏普比率（每單位總波動的回報）、索提諾比率（每單位下行波動的回報）及卡瑪比率（相對最大回撤的回報）。風險調整後指標使風險狀況不同的策略可作有意義的比較。

一種開曼群島公司結構，允許單一實體維持多個在法律上分隔的子基金（獨立投資組合），各自擁有其資產、負債、投資者及管治。一個獨立投資組合的資產受保障，不受同一SPC內其他投資組合債權人的申索。CV5 Capital運用此結構，營運CV5 SPC及CV5 Digital SPC兩個多經理傘形平台。

投資經理及證券業務根據其獲CIMA發牌及受其監管的開曼群島法例。CV5 Capital以CV5 SPC及CV5 Digital SPC平台管理人的身份根據SIBA獲發牌。

由投資經理代表單一機構客戶管理的投資組合，資產以客戶本身名義持有，而非與其他投資者混合。SMA較集合基金工具提供更高的透明度、客製化及控制權，尋求客製化參與投資經理策略的大型機構資產配置機構日益要求採用SMA。

衡量基金風險調整後回報的指標，以超過無風險利率的超額回報除以回報標準差計算。夏普比率越高，代表每單位波動的回報越佳。夏普比率是對沖基金表現報告及資產配置機構盡職審查的標準指標。

借入並出售資產，預期日後以較低價格買回以實現利潤的做法。沽空讓基金經理能對某項資產表達看淡觀點，或對沖好倉風險。數字資產市場的沽空可透過衍生工具、借貸安排或永續期貨持倉執行。

允許基金將缺乏流動性或難以估值的資產從主投資組合分隔至獨立子帳戶的機制。投資者按指定時的基金持有比例獲分配側袋權益。側袋安排使持有流動權益的投資者免於承擔低流動性持倉的估值不確定性，常見於流動性不一的對沖基金投資組合。

部署於區塊鏈上的自動執行程式碼，當符合預設條件時自動執行協議條款。智能合約是DeFi、NFT市場及代幣化基金結構的基礎技術。智能合約程式碼風險（包括程式錯誤及漏洞被利用）是數字資產基金管理中的一個特定風險類別。

一種向後兼容的區塊鏈協議更新，收緊或修改現有規則而不會造成永久分鏈。有別於硬分叉，運行舊軟件的節點仍能識別按新規則產生的區塊。

夏普比率的變體，只以回報的下行偏差而非總標準差衡量風險調整後回報。索提諾比率被視為更適用於不對稱回報分佈的指標，廣泛用於對沖基金及數字資產表現分析。

國家擁有的投資基金，一般以商品收入、外匯儲備或政府財政盈餘注資。主權財富基金是全球最大型的機構投資者之一，日益增加對另類資產類別的配置，包括透過受規管離岸基金工具參與數字資產策略。

旨在維持穩定價值的數字資產，一般與法定貨幣掛鉤。穩定幣可由法定貨幣儲備（USDC、USDT）、超額抵押的數字資產（DAI）或演算法機制支持。穩定幣廣泛用於數字資產基金營運中的結算、抵押品管理及收益產生，並在全球受到日益嚴格的監管審查。

將數字資產投入權益證明區塊鏈共識機制以賺取獎勵的程序。機構基金可透過質押獲取收益，但必須考慮鎖定期、罰沒風險，以及質押獎勵在基金資產淨值計算中的會計處理。

衡量回報圍繞平均值分散程度的統計指標，用以量化基金或資產的波動性或風險。標準差越高，回報變動越大。標準差是夏普比率等風險指標的基礎輸入值，亦是現代投資組合理論中投資組合風險的主要衡量指標。

投資者在投資基金時簽署的法律協議，確認其作為專業或機構投資者的資格、確認已收到發售備忘錄，並提供打擊洗錢／認識你的客戶合規所需資料。認購協議是基金投資者開戶程序的核心組成部分。

按預先定義、以規則為本的模型執行交易，而非依賴個別投資組合經理判斷的投資方法。系統化策略涵蓋趨勢跟隨（CTA）、統計套利、做市及量化股票等。系統化流程的透明度及一致性往往獲進行投資盡職審查的機構資產配置機構正面評價。

任何產生稅務負債的交易或事件。就數字資產而言，應課稅事件可包括出售加密資產、數字資產之間的轉換、收取質押或收益獎勵，以及若干DeFi交易。數字資產的稅務處理在不同司法管轄區差異很大，應與專業稅務顧問一同評估。

在區塊鏈上創建、代表對某協議或資產的擁有權、使用權、管治參與權或經濟權益的價值單位。代幣建基於現有區塊鏈網絡之上，視乎司法管轄區及其特徵，可被分類為證券、功能型代幣或商品。

將現實世界資產或金融資產的擁有權以區塊鏈上數字代幣代表的程序。代幣化可應用於基金權益、房地產、私募股權、債券及其他資產。CV5 Capital支援代幣化基金結構，讓投資者能在鏈上持有及轉讓受規管基金權益，連結機構基金標準與數字資產基礎設施。

基金或投資經理的歷史表現，一般以淨回報、風險調整後指標及回撤紀錄衡量。經獨立核實及審計的過往績效紀錄是向機構募集資金的基本要求。對於沒有獨立過往績效紀錄的新興投資經理，投資流程、基礎設施及團隊的質素對投資者信心至關重要。

基金經理就基金表現、投資組合組成、費用、利益衝突及營運基礎設施，向投資者及監管機構提供清晰、準確及及時資料的程度。機構資產配置機構對透明度的要求日益提高，透明度亦是穩健基金管治的核心原則。不透明的報告架構是營運盡職審查中的主要警示訊號。

一站式基金基礎設施方案，為投資經理提供預先設立的受規管基金工具、協調的服務供應商、管治框架及持續營運支援。一站式平台讓投資經理以遠比獨立建設基礎設施更快及更低成本的方式推出機構級基金。CV5 Capital為傳統對沖基金及數字資產基金營運開曼註冊的一站式平台。

傳統對沖基金收費模式，包括每年2%的管理費，及就超過既定關卡或高水位線的利潤收取20%的表現費。「二加二十」結構隨時間演變，不少投資經理提供較低費用以吸引機構資金或與被動投資選擇競爭。收費結構完全可供磋商，並因投資經理類型、策略及AUM級別而異。

在單一法律實體下設有多個子基金或獨立投資組合的基金結構，各自擁有其投資策略、投資者群及分隔的資產。傘形結構可在管治、審計及行政管理方面產生規模效益。CV5 Digital SPC及CV5 SPC是按此模式運作的多經理傘形平台。

提供區塊鏈生態系統內特定產品或服務使用權的數字代幣，有別於代表投資合約的證券型代幣。將代幣分類為功能型代幣或證券會帶來不同的合規影響，且在不同司法管轄區之間差異很大。

訂明基金資產就計算資產淨值而估值的方法的書面框架。就數字資產基金而言，該政策必須涵蓋流動加密資產、衍生工具、質押持倉、DeFi持倉及缺乏流動性的代幣。該政策應在基金推出前訂立，與行政管理人達成共識，並經獲委任的核數師確認可以接受。

以換取擁有權權益的方式投資於早期公司或項目的股權投資，期望透過日後的退出事件獲取回報。在數字資產領域，創業投資策略可涉及在代幣發行前或早期輪次投資於區塊鏈協議、基礎設施供應商、DeFi團隊或Web3公司。

衡量資產或投資組合回報分散程度的統計指標，以年化標準差表示。數字資產的波動性遠高於大部分傳統資產類別，反映其市場結構、流動性狀況及對監管和宏觀發展的敏感度。

儲存存取及管理區塊鏈上數字資產所需加密密鑰的軟件或硬件。錢包並不直接持有資產；資產存在於鏈上，錢包持有授權交易的私鑰。錢包按其互聯網連接及保安狀況分為熱錢包、溫錢包或冷錢包。

保持連線但只限向預先核准的白名單地址發送資產的數字資產錢包。溫錢包在熱錢包的便利性與冷儲存的保安性之間取得平衡，同時減低營運阻力及未經授權轉移的風險。

互聯網的下一階段演進，特點是去中心化基礎設施、用戶擁有數據及數字資產，以及基於區塊鏈的應用程式。Web3涵蓋DeFi、NFT、DAO、代幣化，以及建基於公共區塊鏈網絡上的更廣泛應用程式生態系統。

以單一費用涵蓋所有交易佣金及管理成本的投資帳戶，一般以資產的年度百分比表示。綜合收費帳戶提供成本透明度，並使顧問利益與客戶投資組合增長一致。綜合收費結構常見於財富管理，有別於機構對沖基金以表現費為主的報酬模式。

將數字資產部署於DeFi協議，以賺取利息、協議代幣獎勵或交易費分配形式回報的做法。進行流動性挖礦的基金經理必須審慎評估智能合約風險、流動性風險，以及所賺獎勵在基金資產淨值框架中的會計處理。

投資所產生的收入回報，以佔其現時市值的百分比表示。在傳統基金中，收益指股息或票息收入；在數字資產基金中，收益可來自質押獎勵、借貸協議、提供流動性或結構性產品。數字資產收益策略需對相關收益機制的來源、可持續性及風險進行審慎的盡職審查。